TAV Havalimanları, 2025 yılının ilk çeyreğinde yatırımcıları şaşırtan bir finansal sonuç açıkladı. Şirket, 1.74 milyar TL net zarar ile beklentilerin oldukça altında kaldı. Bu durum, piyasada büyük bir sürpriz yaratırken, yatırımcılar gelecekteki adımları merakla bekliyor.

Zararın Nedenleri Neler?

TAV Havalimanları'nın açıkladığı zararın temel nedenleri arasında ertelenmiş vergi giderleri ve kur farkı zararları öne çıkıyor. Euro bazında 45,6 milyon euro olarak gerçekleşen net zararda, bu kalemlerin toplamda 40,1 milyon euro tutarındaki gayri nakdi etkisi belirleyici oldu. Şirketin gelirleri beklentilerin üzerinde olmasına rağmen, artan maliyetler ve finansman giderleri karlılığı olumsuz etkiledi.

• Ertelenmiş vergi giderleri: Vergi düzenlemelerindeki değişiklikler şirketin karlılığını azalttı.
• Kur farkı zararları: Döviz kurlarındaki dalgalanmalar, şirketin borçlarını ve maliyetlerini artırdı.
• Artan amortisman ve finansman giderleri: Yeni yatırımlar ve borçlanmalar, giderlerin yükselmesine neden oldu.

Gelirler Arttı, Karlılık Düştü

TAV Havalimanları'nın ilk çeyrek satış geliri 14,4 milyar TL olarak gerçekleşti ve beklentileri aştı. Euro bazında satış gelirleri yıllık %18 artışla 378,5 milyon euroya ulaştı. Bu artışta fiyat ayarlamaları, duty-free satışlarındaki büyüme, Almatı'daki yeni ticari alanlar ve Katar'daki projelerin katkısı etkili oldu. Ancak, bu olumlu tabloya rağmen, FAVÖK marjı geçen yılki %25,4 seviyesinden bu dönem %23,6'ya geriledi. Bu durum, şirketin maliyet kontrolünde zorlandığını gösteriyor.

Gelecek Beklentileri ve Yatırımlar

Şirket, 2025 yılına ilişkin beklentilerini güncelledi. Ciro hedefi 1.750 – 1.850 milyon euro, FAVÖK hedefi ise 520 – 590 milyon euro olarak belirlendi. Toplam yolcu sayısı hedefi ise 110 – 120 milyon kişi olarak açıklandı. Ayrıca, Almatı Havalimanı yatırımı 2025-2029 döneminde kademeli olarak 300 milyon euroya ulaşacak. Şirket yönetimi, amortisman ve finansman giderlerinin artması nedeniyle 2025 yılında euro bazında 2024'e kıyasla daha düşük net kâr beklendiğini açıkladı.

TAV Havalimanları'nın yaşadığı bu finansal zorluklar, şirketin gelecekteki stratejilerini ve yatırımlarını gözden geçirmesine neden olabilir. Yatırımcılar, şirketin maliyet kontrolü, gelir artışı ve yeni yatırımlarının karlılığa etkisini yakından takip etmeli. Güçlü TL'nin ve bazı iştiraklerin kârlılığındaki düşüşün de finansallar üzerindeki etkisi izlenmelidir. Bu gelişmeler, TAV Havalimanları'nın hisse performansını etkileyebilir.