Goldman Sachs, Türk bankacılık sektörüne ilişkin tahminlerini güncelledi. Akbank, Yapı Kredi, İş Bankası ve Garanti için yukarı yönlü potansiyel korunurken, Vakıfbank ve Halkbank için yeni hedefler mevcut kapanışların altında kaldı. İşte detaylar!

Türk Bankaları İçin Yeni Hedefler

Goldman Sachs'ın analizinde, faiz indirim döngüsünün banka kârlılıklarını desteklemeye devam ettiği belirtildi. Özel sektör bankalarının özkaynak kârlılığı beklentilerinin 2026 için yükseltildiği de vurgulandı. Rapora göre, Türkiye'deki özel sektör bankaları üçüncü çeyrekte swap maliyetine göre ayarlanan ortalama üç aylık net faiz marjında 79 baz puanlık bir iyileşme kaydetti.

Bu iyileşmenin temel nedeni, politika faizinin Haziran 2025'teki yaklaşık yüzde 46 seviyesinden Eylül 2025'te yüzde 40,5'e düşürülmesi ve bunun sonucunda Türk lirası fonlama maliyetlerinin aşağı yönlü yeniden fiyatlandırılması oldu. Üçüncü çeyrekte Türk özel sektör bankalarının ortalama özkaynak kârlılığının yüzde 23 olduğu, kamu bankaları için ise bu ortalamanın yüzde 19 olduğu belirtildi.

Goldman Sachs ekonomistleri, Türkiye'de 2025 yıl sonu politika faizini yüzde 38 ve 2026 yıl sonu politika faizini yüzde 28 olarak tahmin ediyor. Faiz indirimi döngüsünün devam etmesiyle birlikte, piyasa odağının 2026'ya doğru net faiz marjında iyileşme yörüngesi ve aktif kalitesi trendleri üzerinde kalması bekleniyor.

Hangi Bankalar Yükselişte?

Genel olarak, özel sektör Türk bankalarının özkaynak kârlılığının 2025'teki yüzde 24'ten artarak 2026'da yüzde 28 seviyesine ulaşması bekleniyor. Goldman Sachs, Garanti, Akbank, Yapı Kredi ve İş Bankası'nın 2026 ROE tahminlerini sırasıyla yaklaşık yüzde 30, yüzde 28, yüzde 28 ve yüzde 27 olarak öngördü.

Kurumun Türk bankalarındaki tavsiyeleri ise şöyle sıralandı:

• Akbank: Al (Hedef: 106 TL)
• Yapı Kredi: Al (Hedef: 47 TL)
• İş Bankası: Nötr (Hedef: 16,9 TL)
• Garanti: Nötr (Hedef: 154 TL)
• Vakıfbank: Sat (Hedef: 20 TL)
• Halkbank: Sat (Hedef: 17 TL)

Beklentiler ve Olası Etkiler

Goldman Sachs'ın bu güncellemesi, Türk bankacılık sektöründe önemli bir yankı uyandırdı. Özellikle özel sektör bankalarının kârlılık beklentilerindeki artış, yatırımcılar için olumlu bir sinyal olarak değerlendirilebilir. Ancak, Vakıfbank ve Halkbank için belirlenen düşük hedefler, bu bankaların performansına ilişkin endişeleri de beraberinde getirebilir. Önümüzdeki dönemde bankaların bu tahminlere ne kadar uyum sağlayacağı ve sektördeki genel eğilimlerin nasıl şekilleneceği yakından takip edilecek.