Borsa İstanbul'da bir zamanlar yatırımcıların gözdesi olan halka arzlar, 2025 yılında adeta sessizliğe büründü. Peki, bu durumun ardında yatan sebepler neler? Yatırımcılar ne yapmalı? İşte detaylar...
Halka Arzlarda Neden Sessizlik Hakim?
2023 ve 2024 yıllarında kısmen devam eden halka arz rüzgarı, 2025'te tamamen dinmiş durumda. Borsa İstanbul'un halka arz takvimi bomboş ve yatırımcılar heyecanını kaybetmiş durumda. Bu sessizliğin nedenleri arasında ekonomik faktörler, yatırımcı davranışları ve şirketlerin stratejik tercihleri bulunuyor.
- Ekonomik Belirsizlikler: Türkiye ekonomisinin dezenflasyon süreci, yüksek faiz politikaları ve siyasi belirsizlikler şirketlerin büyüme projeksiyonlarını sınırlıyor.
- Yatırımcı Güveninin Azalması: Geçmiş yıllarda yaşanan olumsuz tecrübeler, yatırımcıların halka arzlara olan güvenini azalttı.
- Alternatif Finansman Kaynakları: Şirketler için bankacılık dışı finansman olanaklarının artması, halka arzı tek çıkış yolu olmaktan çıkardı.
Ekonomik Gerçekler ve Piyasa Koşulları
2025 yılına girerken Türkiye ekonomisi hala dezenflasyon sürecinin sancılarını yaşıyor. TCMB'nin yüksek faiz politikası devam ederken, krediye erişim güç ve maliyetli. Bu durum, şirketlerin büyüme projeksiyonlarını sınırlıyor. Yüksek faiz ortamında yatırımcıların da riskli varlıklardan kaçması, halka arzlara olan ilgiyi aşağı çekiyor. Ayrıca, 2024 yerel seçimlerinin ardından yaşanan siyasi belirsizlik, uzun vadeli planlama yapmak isteyen şirketler açısından bir frene basma etkisi yarattı.
Yatırımcı Davranışları ve Beklentiler
2021 ve 2022 yıllarında birçok düşük kaliteli şirketin halka arz edilmesi ve bu hisselerin kısa sürede değer kaybetmesi, yatırımcının belleğine kazındı. 2025’te yatırımcılar artık daha seçici. Sadece büyüme potansiyeli olan, güçlü bilanço yapısına sahip ve sektöründe anlamlı bir yer edinen şirketlere yatırım yapılmak isteniyor. Bu da piyasaya çıkmak isteyen şirketler için çıtayı çok yukarıya taşıdı.
Sermaye Piyasası Kurulu (SPK) ve Borsa İstanbul, yatırımcıyı korumak adına daha sıkı inceleme süreçleri uyguluyor. Ancak 2025 itibarıyla bu titizliğin, süreci aşırı yavaşlattığı ve hatta cesaret kırıcı hale getirdiği yönünde piyasa aktörlerinden eleştiriler gelmeye başladı. Borsa İstanbul tarafında da, özellikle küçük ve orta ölçekli şirketlerin halka arzları konusunda isteksizlik göze çarpıyor.
Gelecekte Neler Beklenebilir?
2025 yılının ikinci yarısında faizlerde ve enflasyonda anlamlı bir gerileme yaşanırsa, özellikle reel sektörde yatırım iştahı tekrar yükselebilir. Bu da yeni halka arzların yolunu açar. Ancak unutulmamalı ki, halka arz sadece uygun finansal iklim değil, aynı zamanda güven ortamı da gerektirir. O güvenin yeniden tesisi zaman alacaktır.
2025 yılı halka arzlar açısından bir bekleme odası gibi görünüyor. Şirketler finansal iklimin düzelmesini, yatırımcılar ise yeniden güven verecek güçlü markaları bekliyor. Bu durgunluk, sermaye piyasaları için bir kayıp yılı olabilir ama aynı zamanda bir arınma süreci olarak da değerlendirilebilir. Nitelikli, şeffaf, sürdürülebilir büyümeye sahip şirketlerin ön plana çıktığı, daha sağlıklı bir halka arz dönemi için zemin hazırlanıyor olabilir.
